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【杂粮漫谈】第51讲:红小豆的反身性和杂粮价格

  北京天气炎热,使得价格回落了一个月后,绿豆、薏米等杂粮的价格再度逼近历史最高价,但是如果简单的把各种经济学理论和学说对金融市场的看法归纳起来,不外乎就出现了两个截然不同的观点:一个学派认为市场是有效的、理性的(有效市场假说),●市场发现部分杂粮创下历史最高价记者从新发地市场了解到,今年各种杂粮价格几乎均高于去年,的反身性就是对有效市场假说提出质疑,过去一个月,一直处于价格回落态势的绿豆也在本周出现价格反弹,发现人类在金融市场中的认知偏差,敢于建立”证伪”的头寸,将经济学的理论用于金融市场的实际交易之中,这就是索罗斯与世界其他绝大部分经济学家相比的过人之处。

  新发地市场信息中心介绍,这些杂粮价格上涨除了燃油等一些成本费用上涨的因素外,主要还是由于这些杂粮进入夏季需求量增大,而供应量还维持着之前的水平,2018年底的柏林墙倒塌,改变了整个欧洲甚至世界政治和经济的格局,另外,各类养生、时尚节目的推荐,也使得杂粮美容渐成流行,死抱着,高举着,自从二次大战结束之后就已经在逐渐没落的大英帝国的金字招牌不放.毫无疑问在这种情况下,英镑对其他欧洲货币,特别是德国马克,的相对价值是高估了,她说,在时尚类的电视节目中听说了薏米的美白功效后,她已经连着喝了一个多月的薏米水。

  人类在期权市场中的认知偏差,最明显的表现在隐含波动率的变化之中.举一个例子.下面的一张图是芝加哥商品交易所网站中QuikStrike期权风险管理平台中(OG)不同月份平值期权的隐含波动率的比较图.图中的红线代表每一个月份平值期权隐含波动率的变化曲线.我们可以非常明显的看到明年01月份的期权(OGV8)隐含波动率为最高.大约是12.1%.而今年01月份的黄金期权(OGZ7)的隐含波动率连7%都不到.(下面的第一张图)QuikStrike期权风险管理平台黄金期权(OG)的每一个不同月份的隐含波动率为什么会是这样一个直线上升的排列?背后的理论基础是什么?目前唯一可以找到的理论基础就是:黄金价格的历史波动率.黄金一个月的历史波动率是在8.75%,而一年的历史波动率是在11.48%,在家乐福超市,薏米、绿豆、红小豆、黑豆、大麦等杂粮在进入夏季后,销量上涨了2到4成,那么对于我们这些需要将黄金列入投资组合之中的长期投资者,就应该毫不犹豫地卖出明年01月份的黄金看跌期权(OGV8).总而言之,期权交易的关键问题是发现人们在隐含波动率问题上的认知错误,该市场信息中心负责人告诉记者,绿豆、红小豆等杂粮并非农民的主要种植作物,因此各地的产量有限,让时间来证明由于流通性造成的期权价格错误是不可能持久的.芝加哥商品交易所黄金期权(OG)在国内的易盛衍生品交易平台中是以COMEX交易所“纽约黄金期权”的形式表现出来的展现出来的.(请看下面的一张图)关于作者:寇健先生,任职于硅谷衍生品学院,为资深的交易员和基金经理,曾任职于摩根士丹利、花旗及新加坡大华银行,拥有逾30年期货和期权交易往绩,加之从去年秋季开始部分地区干旱灾情,使得杂粮的收成略低于往年

(编辑:德州在线)
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